如松:钱途在脚下

2021-05-05 11848人阅读,共56个回复 黄金
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今天写个短帖子,希望读者未来能进入捡钱的节奏,先看这张过去二十年的黄金走势图:

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从上世纪末期开始,国际金价进入升势,与之相伴的是国际大宗商品价格同步进入升势,这其中的内在机制是什么?

我们知道通胀是货币现象,这是最经典的经济学定律。

从本质来说,无论是实行金本位货币还是1971年金本位解体开始实行信用货币,黄金都是市场中唯一的货币,而纸币就是银行券,银行券就是从宋朝到今天所有纸币的内在本质。

但这两个时期的银行券还是有差别的。实行金本位时期,每张纸币的含金量是固定的,原则上你可以随时拿手中的纸币到银行兑换相应数量的黄金。实行信用货币(就是现在大家手中的纸币)时期,每张纸币的含金量是时刻都在变化的,具体怎么变化,上面的那张图就表现了出来。当国际金价是1000美元/盎司的时候,1美元的含金量是0.001盎司,当国际金价是2000美元的时候,1美元的含金量是0.0005盎司,如果金价涨到10000美元/盎司,1美元的含金量就变成了0.0001盎司,等等。

所以当上世纪末期到2011年9月国际金价走出牛市的时候,意味着美元纸币相对于黄金在连续贬值,1美元的含金量在不断下降。

我们知道,黄金是货币,而货币是一般等价物,这个一般等价物用于市场中各种商品与服务的交换,其中就包括原油、金属、农产品、矿产等大宗商品,黄金是衡量这些商品价格涨跌的标尺。注意,这里的价格是以黄金表示的价格,比如,一吨原油等于多少盎司黄金表述的就是一吨原油的价格。

在这里,黄金是一般等价物,代表的是恒定,相当于秤的秤砣。

现在我们将黄金秤砣拿走,以美元纸币取代。

当作为银行券的美元纸币相对黄金持续贬值、而纸币又成为秤砣(价格标尺)的时候(这就是我们现在面对的价格,例如每斤燃油多少钱),会发生什么样的现象?就是基础商品价格会不断上涨,就是价格牛市!这就是上世纪末期到2011年前后在大宗商品市场中所发生的现象。

国际金价在2011年9月开始趋势性下跌,这是标志性事件,说明美元纸币的价值相对黄金开始升值。要注意,此处美元的价值包含了利息收入(比如银行利息、国债的利息等),当包含利息收入的美元价值相对黄金开始增加的时候,就代表升值。此时,与黄金相比,纸币“秤砣”持续变的更重,结果,从2011年前后开始各种商品价格纷纷回落,但基于各种商品的供需局势不同,创出最高点的时间有所不同,但趋势都是一致的,原油、金属、矿产、农产品等都在这一大趋势之中。

去年8月国际金价创出了历史新高,去年上半年我说农产品已经进入了新的牛市,九、十月间又说大宗商品正在开启新的牛市,就是基于对黄金价格走势的判断。当金价进入了新的牛市的时候,银行券(纸币)相对黄金就会再次开启长期的贬值之路(纸币秤砣持续减轻),意味着所有大宗商品将开启新牛市,这是过去十个月左右国际大宗指数飙涨的深层次根源,是美元纸币再次开启相对黄金的贬值趋势,唤醒了市场中的人们,也唤醒了大宗价格。

国际金价从去年8月开始回落调整,到20月均线之后开始回升,这是一轮新牛市的正常走势,一旦未来半年左右上破2089美元的前期新高,黄金和大宗的牛市就得到了进一步的确认。

说到这么多,大家应该怎么应对这种跨时代的转变?

第一,对于企业来说,在上世纪末期至2011年前后,应该长期保持中、高库存进行经营活动,源于库存在大宗牛市期间会增值,2011年至2020年应该是中、低库存,目的是避免库存损失。去年开始需要再次使用中、高库存,这有利于企业运营,对于企业运营利润的影响很大。

尤其是如果今年金价再破2089美元新高的时候,更需要如此。

第二,对于个人投资来说,在过去20多年的期货市场是十分鲜明的。约2011年以前的十来年,保持做多策略才是正确的,而约2011年至2020年保持做空策略才是正确的,未来,回归保持做多策略将再次是正确的。

对于股市,老股民记得在2011年以前的赢家属于黄金、金属、石油、钾肥等类股票,中石油发行时之所以万千宠爱在一身,就源于在正确的时间发行。遗憾的是,时光无限好只是近黄昏,所以,发行上市之后有了长期的下跌。而同一时期所其他类别的股票基本都是失落的,源于大宗牛市的时候利率就会处于比较高的区间,利率高导致持有题材股的成本上升,商品价格持续上涨也会压制消费需求,这些股票的表现就比较差。

到了2011年之后,形势完全逆转,由于基础商品价格不断回落,造成通胀回落和利率下降,题材股开始风生水起(这就是创业板等各种版不断出现的温床,因为这些版在这样的时期很适合于割韭菜),而商品价格下降也有利于促进消费,所以药、酒、饮料等消费类股票被狂炒。未来的市场将再次转向,进入类似2011年以前的大环境。

第三,经常有人让我看看2011年以前的牛市是怎么运行的,这样的留言我一般不予回复。

历史有规律,但永远不会照搬,源于世事永远是变化的,照猫画虎是不会有前途的。

未来的商品牛市肯定与2011年以前截然不同。根源在于那一时期的全球经济增速高,加上全球处于和平状态,各国的财政压力很小,美元纸币相对黄金贬值的速度就比较慢,商品牛市的斜率就比较平缓。

现在,各主要国家政府的债务率基本都在高危的水平上(意大利这样的政府随时可能进入濒危病房),国际间主要大国正在进行残酷的军备竞赛(军舰像下饺子)而且随时可能打响战争,各国财政压力山大,纸币贬值的压力比2011年以前大的多!(在军备竞赛和战争时期,各国政府无法完全控制赤字,源于战争和军备的需求是刚性的,这就让纸币贬值的速度在一些时期是不受控制的、无序的,这与2011年以前有根本的不同)所以,未来商品牛市的斜率会高于2011年以前。但同时,在高通胀、高利率时期又会打压消费需求,在需求有限的时候一旦央行被迫需要提高利率以打击通胀,又会造成商品价格的暴跌。所以,未来价格的波动幅度又会远远超过2011年以前的那种牛市。

第四,总的来说,在过去十年中,消费和服务行业的就业机会比较好,未来,商品生产行业就业岗位的地位会上升。

掌握时代的策略与节奏,希望钱途就在大家的脚下。


文章作者:如松

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