如松:这样重大的财富机遇,它只属于愚人

2020-08-26 15547人阅读,共39个回复 黄金白银
温馨提示:最新网址是 www.dollarfans.com 

过去一年多曾数次提到白银的机会,但估计一部分人会不以为意,因为多数人的思维总会固化在以往形成的“一个供过于求的商品不会有太大的作为”这样的的思维定势之中。根源在于从1981年之后,白银在四十年中总体上体现的是低位震荡的走势(与黄金比较而言),这种长时间的低位徘徊已经彻底模糊了人们对白银应该具有的正确认识!

过去两年,白银的正常交易价格基本都在12-19美元/盎司之间不断徘徊,但最近数月白银价格开始拔地而起,走出了快速突破的走势(下图,伦敦现货白银价格20年走势图),此时,人们一般会有以下几种反应:第一是跺脚遗憾,然后以脑充血的劲头追高;第二种是干脆放弃,得过且过;第三种是原来有一些筹码的(实物或金融筹码),见到有了一些盈利之后急忙兑现。 

以前多次说过,在过去四十多年中白银价格之所以很低迷(相对黄金而言),就源于经济全球化的加速推进、基建活动在新兴市场国家蓬勃发展之后,对贱金属的需求急剧放大,这就让与铜、铅锌伴生在一起的白银(简称伴生白银)被大量地开采并冶炼了出来,而产量暴增之后就让白银的稀缺性下降。货币的最基础特征之一是必须具有稀缺性(南京国民政府时期的法币不具有了稀缺性,就只能进入博物馆结束了自己的货币使命),当白银的稀缺性下降之后,货币职能就会下降,商品属性就上升。对于任何一个“商品”而言,供需关系就是制约价格的核心要素。白银价格也就因此而受制,这是过去几十年白银价格低迷的核心原因。

以往多次说全球化将逆转。到现在,这种逆转已经是量变到质变的关口,世界上的主要人口大国都在明确地说明自己要开启自给自足(或内循环)的经济模式。对于新兴市场国家来说,这里的根本含义是本身的经济增长已经无法再继续依靠国际资本的持续流入。而在过去很多年中,新兴市场国家的经济模式基本上都是以出口为导向,目的就是为了实现国际资本的持续流入,以稳定自己的货币体系并支撑自己的财政体系和经济体系。新兴国家的货币发行机制是美元本位制(或外汇本位制),外汇作为本身货币发行的保证金,体现的是本国的对外购买力(即进口能力),当国际资本流入减缓之后,进口能力下降,经济上就只能开启自给自足的模式,这是客观规律的要求。这时,它们的央行就只有两种选择:其一是收缩货币发行,避免本币的快速贬值导致社会动荡,但这就会导致财政收入下滑,基建投资就只能收缩;其二是继续高速发行本身的货币,这会导致自己的货币加速贬值,这种加速贬值的货币并不具有投资能力,也意味着基建活动的下滑。相关实例最明显的是委内瑞拉,在过去十年中该国不断高速发行货币,但这些货币都不具有投资能力,连已经开工的高铁等项目都成了半拉子工程。所以,当国际资本流入减缓之后,新兴市场国家的央行无论是收缩货币还是像委内瑞拉那样继续高速发行货币,基建投资活动都会进入下滑的通道中。

为什么美国这样的发达国家也需要在这样的历史时期追求更高程度自给自足的经济模式哪?也是为了挽救自己的货币体系和债务体系,但与今天的主题距离较远,就不再细说。

新兴国家基建活动下降,伴生白银的供给就会下滑。当白银的供给下滑之后,白银的稀缺性就会逐渐回归,货币职能就会回归。要注意的是,当货币职能回归之后,就不能再用商品的特征去研究其价格规律,而应该用货币理论去研究白银的未来。

上述这种商品与货币角色的变化,多数人一生都未必会经历一次,我将这种转变过程称呼为历史性的转变。

白银价格从4月开始已经突破,面对这样的局势应该惊慌失措或患得患失吗?大可不必。

从4月开始到未来半年左右,都应该还是未来长期趋势的一个确立过程。用技术术语来说,今年3月的低点是“买一”(第一买点),这个低点当然是最优的,利益最大。但“买一”的风险也比较大,因为不确定性还很高,绝大多数人都难以掌握。当趋势走出来之后,另外一个更有价值的买点就是“买二”(第二买点),这个“买二”会在未来的回探过程中形成。回探的位置在何处?具体到现在白银的走势来说,个人意见很可能是在十月与二十月均线之间的位置。这是一个对未来的长期趋势的确认过程。从价格来说,虽然“买二”的利益不如“买一”,但由于“买二”的确定性更高,投资的风险已经释放了绝大部分,所以,对于一般的投资者来说就更有意义,终归多数人承受风险的能力有限。这个回探的过程在何时发生,现在暂时预计在年底。建立了这样的思路之后,也就不会在银价突破2016年7月29日(伦敦现货白银价格)21.15美元/盎司这个高点之后惊慌失措或患得患失,只需要根据自己的思路在未来进行合理的选择就可以。简单地说,现在运行的是突破走势,未来还必然有回探确认的过程(在这个回探过程中,“供过于求”等负面消息会扑面而来),有十分充足的时间做出自己的选择。

(在此说点题外话:上述“买一”“买二”的差别本质就是生活,在封建时代想当开国皇帝的人就必须冒着掉脑袋的风险,想成为将相就要冲锋陷阵,但如果只想活命,在正常年景只需唯唯诺诺就可以了。风险与利益是严格匹配的,更绝不会错配。如此才能看淡生活中的得与失)

之所以今天用这个标题,是受“大智若愚”“大巧若拙”所启发。这种跟随基本面变化所从事的投资活动,由于短期的变化十分繁杂,就只适合那些愚人或拙人,只有他们才会沿着自己的目标不断前行。真正的投资或生活,不都是从“智”“巧”到“愚”“拙”的过程吗?如果一味追求“智”“巧”,就只有繁杂与焦虑,人生就失去了意义。


文章作者:如松

文章地址:https://www.dollarfans.com/post/2816.html

欢迎转载,转载时必须以链接形式注明作者和原始出处!如果你觉得文章不错,您可以推荐给你的朋友哦!



打赏赞助

微信公众号