如松:这趟飞行的终点:硬着陆!

2019-09-11 28797人阅读,共65个回复 负利率
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我们知道纸币是历史性贬值的(1913年以来美元贬值了95%以上),可到银行存款不仅没有利息,还要支付费用,说央妈对存款人耍流氓并不为过,上演的就是“我是流氓我怕谁”的那一幕。这就有了如下两条消息,其一,丹麦第三大银行日德兰银行(JyskeBank)开始向贷款人提供年利率为0.5%的十年期贴息购房贷款,这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。意味着借1万只需还9950元。其二,瑞士银行8月6日宣布对50万欧元存款客户收取年费,就是说存款开始出现负利率。欧洲的央妈们终于开启了存贷款负利率的新时代。

负利率肯定是个千古奇观,但也肯定有其产生与生存的土壤。

如今时期,全球各主要经济体都在被债务问题所困扰,日本政府的债务与GDP之比高达240%左右,美国和欧洲的很多国家的政府债务都处于不健康状态,它们最担心的是什么?当然是趋势性的通货紧缩(类似1929年的大萧条,长期遭遇通货紧缩)!当发生通货紧缩时,通货(货币)相对全社会的商品与服务升值(钱不断变贵),此时各国的国债要么失去买家,要么就要支付更高的收益率,这都会让高债务率的政府财政走向破产!

可如今是高债务时期,债务高就会导致社会的需求不足,也就形成了产能过剩,也就压制了商品价格,对于欧日等各国政府来说通货紧缩就成了最现实的威胁,央妈怎么办哪?必须让纸币贬值,保证政府债务不至于失去购买方,压制债务收益率。

我们知道持有黄金是没有利息收益的,纸币是有利息收益的。如果通胀率是1%,欧元日元的存款利率也是1%,欧元日元就等同于黄金(加上利息收入之后,欧元日元的购买力维持不变)。当通货紧缩发生时,通胀率就会下行,假设通胀率来到了零,央行可以将存款利率降至零;当通胀率来到了负数,央行为了避免通货紧缩就只能将存款利率将为负数,负利率也就产生了。其核心目的是让纸币的利率永远低于一揽子商品价格指数(通胀率)。

所以,现在欧日之所以实行负利率,本质是避免通货紧缩,避免政府的债务爆破!当然,现在欧日国家的通胀率还不是负数,但为了避免陷入通缩状态,央妈提前进入了负利率状态。

但经济终归不是数字游戏,仅有上述算术显然也是不行的,欧日可以建立负利率体系是基于:

在经济全球化时期,新兴市场国家使用的是外汇本位制,美元欧元日元等自由兑换的货币是新兴市场货币发行的保证金,一旦丧失保证金,就意味着新兴市场货币丧失了发行的基础,所以,这些国家必须通过输出商品的方式换回保证金。同时,在全球产能过剩时期,新兴市场国家的各国为了争夺保证金,就会发动价格战(也就是汇率战,通过压低自己的汇率争夺国际商品市场。当然,在全球产能过剩时期,各国的经济低迷,财政收支就无法平衡,一样导致汇率贬值),在持续压低输送到欧美日的商品价格,压低了欧日等国的物价指数。

欧日等国内需不足,全球产能过剩和新兴市场国家的外汇本位制就形成了欧日负利率的土壤。

从产业方向来说,全球从能源、农产品到汽车等工业品,都处于过剩状态,是负利率的基础。

但任何事物都有两面性,在高债务时期,实行负利率可以让欧日的经济、尤其是债务可以维持下去,如果通胀恶化之后会怎么样哪?各国国债收益率就会快速上涨,欧日政府的债务就会失控,这是它们无法面对的结果,所以,它们愿意看到负利率,不愿意看见通胀不受控制地推动利率上涨。

由此也就可以看到,欧洲极力反对美国在伊核问题上的政策,马克龙甚至提出为了让伊朗继续执行伊核协议,补助伊朗150亿美元,这是典型的“跪求”!源于一旦伊朗问题恶化并导致中东战争,原油的过剩产能就会被快速清除(亚欧大陆的过剩工业产能也会同时被清除),推动欧洲的通胀暴涨,不仅欧洲央行的负利率政策需要立即结束,国债收益率快速上涨还会让很多欧洲国家的债务不可收拾,欧盟解体就立即成为现实。面对这种前景,马克龙只能跪求伊朗!

美国会不会也陷入负利率?格林斯潘说,也会。

事实上,美国是否陷入负利率不仅和经济数据直接相关,也和美国股市的走势直接相关。美股上涨10%,美国的消费能力就大约提升1%,影响是十分巨大的,如果美股出现趋势性下挫,美国的需求就会遭到打击,当需求走弱的时候美国就会受到更大的通货紧缩的威胁,为了避免美国政府因债务问题破产,美联储就只能走向负利率。美债负利率的结局当然是推动美债和国际金价的上涨。所以我们最近就看到美股跌金价涨,美股涨则金价跌,负相关关系极其明显。同时,金价与美债价格又具有比较强的正相关关系。

但无论特朗普和美联储怎么折腾,当非美经济体的经济状况持续恶化时,最终就会推动美国的出口恶化以及美国上市公司的收益下滑,美股的趋势性下跌也就难以避免,所以,美国走向负利率是大概率的。

现在债务问题已经导致全球需求的萎缩,可央行却继续通过货币宽松措施(推动负利率)拯救经济局势,目的是继续推动债务增长……,注定这是一趟没有终点的飞行,没有降落的“机场”。难道真的就没有终点了吗?有!其结局只能是“硬着陆”,让“飞机”坠落在荒郊野岭。

一旦世界的过剩产能被大量清除,全球的通胀就会掉头向上,利率就会上升,负利率的基础也就不存在了,全球经济和资产价格必然受到猛烈的冲击。在此,原油过剩产能的清除是核心要素,当战争、恶性通胀等导致重要的产油国的产能被清除之后(参考委内瑞拉石油产能的清除过程),工业产能就会被大量清除,通胀就会猛然上涨,负利率这一千古奇观也就结束了,这是硬着陆的时刻。

负利率是一千古奇观,自然会在未来带来资本市场的惊涛骇浪,这是必然。


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文章作者:如松

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已有65位网友发表了看法:
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1L访客 2019-09-11 22:10:10 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
肤浅,负利率是一千古奇观吗?仔细想想,厉害国存款是不是几十年来来都是负利率?而且是超级负利率,韭菜储户每年至少倒贴5个点,弱势群体简单玩个“障眼法”你就不认识了?
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1L访客 2019-09-12 01:01:02 回复  Samsung C7100Samsung C7100 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 他逼逼好几年了
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1L访客 2019-09-12 07:55:02 回复  Huawei RVLHuawei RVL Google Chrome 72.0.3626.121Google Chrome 72.0.3626.121
@访客 那还进来看他逼逼,楼上怕是智障吧?
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1L访客 2019-10-11 23:57:19 回复  Android 8.1.0Android 8.1.0 WeChat 7.0.7.1521WeChat 7.0.7.1521
@访客 你连个名义利率和实际利率都分不清,文中很明显指的是负名义利率,而你说的是负实际利率,两者之间的关系就是费雪定理
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2L访客 2019-09-11 22:12:12 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 7.0.5WeChat 7.0.5
石油减产,意味着产能出清,那也同时意味着油价的上涨吧?油价上涨,则输入性通胀抬头,利率才能上涨!连环炸!
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3L访客 2019-09-11 22:14:42 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
人家丹麦是房贷负利率,是贴息房贷,不是存款负利率,政策是用来鼓励买房的,看清了再怼。
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4L访客 2019-09-11 22:15:24 回复  Android 7.1.1Android 7.1.1 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
这个社会贫浮差距太大,富者不仁,贫者不善,互相敌对何时了??或许硬着陆之后就是世界的中结。泥足巨人被一块非人手凿出来的石头打碎了!
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4L访客 2019-09-12 22:05:45 回复  vivo X6Svivo X6S Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客 尼布甲尼撒大帝来了也没用,
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5L访客 2019-09-11 22:16:58 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
德国日本负利率债券是对付泡沫国的游资的,你以为是对付自家人的吗?
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6L访客 2019-09-11 22:21:12 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
厉害国钱存银行10年贬一倍,一百万十年后作五十万用,所谓正利率有个锤子手机用?
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7L访客 2019-09-11 22:27:08 回复  Samsung N9600Samsung N9600 WeChat 7.0.4.1420WeChat 7.0.4.1420
看不懂这篇文章。感觉在学校里完全可以开一堂课分析了。有白话文解析吗
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8L访客 2019-09-11 22:30:48 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 QQBrowser 10.5.3805.400QQBrowser 10.5.3805.400
哎,让精英们可劲造,不过,步子迈大了,会撤到蛋的
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9L访客 2019-09-11 22:39:21 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
钱是否能保值,要看实际购买力,而不是单纯去比利率。委内瑞拉的利率超高顶什么用?现在阿根廷的利率必然也高。不管哪家脆弱货币。越跳水利率越高...
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10L访客 2019-09-11 22:51:00 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
放水,权办企业夺大头;放水,势必加工资,编制加不会少,退休老干部爽死;农民没工资不加,私营企业,效益超好的加,效益一般的就不加了...所以放水多贫富分化越大,光放水就能合法抢劫穷人....
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10L访客 2019-09-11 22:58:19 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 合法抢劫。一个离休老干部工资一万算,一个普通退休工人4000算,同样加5个点幅度的工资,差距就大了,如果连续十几年都这么加,收入差距越来越大。老农民一千几就更不说了,无业的、打零工的,没参保的就更惨了,所以混到最后要扶贫。
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10L访客 2019-09-11 23:06:32 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 城里离休老干部,一万加5个点是500,一年多加6000;参了保老农民千来块加5个点工资就是6、70元,一年下来800元,连续十多年都这样,加工资的差距大不大?物价是一样的,老干部还有其它福利定期或不定期发放。
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10L访客 2019-09-11 23:11:26 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 看病待遇就更不用提了,云泥之差
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11L访客 2019-09-11 23:22:50 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
山大王们既然老喜欢晒城市平均工资,有种的话,就按当地平均工资的5%来加工资,看上去平均都8000了,买了社保的月工资就全加400
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11L访客 2019-09-11 23:29:01 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 都TM吹牛不上税的腐败粉饰太平
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12L访客 2019-09-12 00:52:49 回复  Huawei CAM-AL00Huawei CAM-AL00 Orca MOrca M
收入低,工作不稳定的,m2.193万亿,直接裸男,
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13L访客 2019-09-12 05:50:19 回复  Huawei MHAHuawei MHA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
拜读!
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14L访客 2019-09-12 06:48:09 回复  Huawei MHAHuawei MHA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
吃人不吐骨头有法可依
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15L访客 2019-09-12 07:58:47 回复  Huawei ALPHuawei ALP Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
但这次是一次史无前例的长途,不知道有多么长
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16L访客 2019-09-12 08:37:57 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
看到网上说美元贬值实在忍不住了,拿到钱埋土里吗?100年前1美元买美国国债,按4%年利率算,现在复利都50美元了(4%都算保守了,光沃尔克那几年每年利率百分之十几)
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16L访客 2019-09-12 11:10:19 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 货币贬值也要相比较其它货币的,既然1913年以来美元贬值了95%以上,但如果剩下的其它国家货币都贬值了100%以上,那些换了纸的就不说了....那么相对而言,美元不仅就没贬值,反而是升值了....你们都左贬,它不贬,被大伙撸,是纯撒币呀?
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17L访客 2019-09-12 08:52:46 回复  Apple iPhoneApple iPhone UC Browser 12.6.2.1219UC Browser 12.6.2.1219
中国是实际的负利率二十多年了
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18L访客 2019-09-12 09:15:44 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 69.0Firefox 69.0
官僚特权们说:老子就吃你骨头了,有意见?有本事出国去啊。国外资本家吃的肉,不过你还有口汤喝。
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19L访客 2019-09-12 09:57:10 回复  OPPOOPPO Google Chrome 70.0.3538.80Google Chrome 70.0.3538.80
封建社会又进步到了奴隶社会,再进步,就天下大同了!
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20L访客 2019-09-12 10:41:40 回复  Redmi Note 7Redmi Note 7 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
倒霉的永远是老百姓,从古至今一直没变过。
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21L访客 2019-09-12 10:49:39 回复  Samsung I9500Samsung I9500 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
伊朗制裁要放松了
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21L访客 2019-09-12 11:20:51 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 全世界可能都看走眼了,“伊朗核谈”成了美国掌控欧洲的道具了,特浪普真实目标是借“伊朗枋问题”先打压欧盟,巩固自己的话事权,进一步逼欧盟在美欧贸易关税及军费分摊问题上就范...
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21L访客 2019-09-12 11:36:57 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 英国脱欧也是。美国欲树英国为老大代替德国,英做前台,美垂帘听政,全面掌控欧盟...所以接下来几年英国大概率留在欧盟,德国将像马校长一样“被退休”,先由法国接管,最终过渡到英法共管.,法国稍逊排老二,德国落到老三位置。..
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22L访客 2019-09-12 11:07:07 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
美国只需要把利息链转移到盟国就行了!继续强大一百年。
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23L访客 2019-09-12 11:58:31 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
有的上天堂,有的下地狱,自己买的好吃的吃,去旅游看看大好山河,该怎生活就怎生活,别省钱。
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24L访客 2019-09-12 12:02:44 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
有的软着陆,有的硬着陆,也有的空中解体,一,二年内见分晓。
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25L访客 2019-09-12 12:07:47 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
买一本赤脚医生手册,平时省钱,急时救命,现在看病真的很贵。
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25L访客 2019-09-13 16:56:03 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 可以做艾灸!很管用的!
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26L访客 2019-09-12 12:15:49 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 12.1.1Safari 12.1.1
现在怎么办,满仓白银,亏大发了
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26L访客 2019-09-12 12:41:57 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 主要是产量太高,所以,拿它当货币保值不值钱;拿它做金属材料,成本又太高,还是拿到少数**地区做些工艺品哄哄游客发点财吧.....
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26L访客 2019-09-12 12:50:41 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 拿白银做金属材料,太娇嫩,温度高了软变形了,外力大了断开了,成本那么贵,顶多合金用。
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27L访客 2019-09-12 12:21:23 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
缩回来的拳头把出去更有力,刚买入
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28L访客 2019-09-12 12:23:38 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
只要没有大量御用砖家唱多,你大胆去买
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28L访客 2019-09-12 12:56:36 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 放GP,你还活在中世纪,那么喜欢银子?就算做精美工艺品,银制品太容易氧化了,清洗费都负担不起...
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28L访客 2019-09-12 13:02:07 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 你清洗过茶杯没有?差不多的感觉。上辈人留到二代,就已经黑糊糊,大地方好弄,小地方咋清洗?花大钱找专业清洗不心疼吗?
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28L访客 2019-09-12 13:10:44 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 老祖宗为什么喜欢玉器,因为用水一冲或湿抹布一擦,就光亮如新了。
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28L访客 2019-09-13 14:39:16 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 玉器我买过,全是垃圾。根本不值钱。劝你现实些吧。这个时候谈什么老祖宗和传统?!搞笑吗?
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29L访客 2019-09-12 13:15:43 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
炒石油要把石油运回家吗?只要有市场炒就有价格的涨跌,何必在意它用在何处,赚钱才是硬道理。
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29L访客 2019-09-12 14:13:03 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 石油天天要烧,银子你个憨砣不提起劳资都忘记了几十年了...
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29L访客 2019-09-12 15:02:40 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 12.6.2.1042UC Browser 12.6.2.1042
@访客 照你所说摩根大通和纽交所不就成了傻瓜中的战斗机?可能吗?
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29L访客 2019-09-13 14:31:39 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 现在属于打激素维持生命状态。但全身已经溃烂,意识丧失。
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30L啦啦啦 2019-09-12 13:20:17 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 69.0.3497.100Google Chrome 69.0.3497.100
就是,沙拉吧唧还放家里啊?摩根大通1.5亿盎司白银库存和纽交所3亿盎司白银库存还得天天请人擦啊?
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30L访客 2019-09-12 14:24:20 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@啦啦啦 闷声发大财,等你的消息...
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30L啦啦啦 2019-09-12 22:26:34 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 69.0.3497.100Google Chrome 69.0.3497.100
@访客 纸白银每盎司赚两**绿纸,你要的消息,还有下周三和10月份,有异议不
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31L访客 2019-09-12 14:03:40 回复  Windows 10Windows 10 Edge 18.18362Edge 18.18362
不能说欧日央行耍流氓,应该是策略(因为除去通胀率后实质利率基本还是正的),否则都把钱存在央行渔利,还要这些金融机构作甚?
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31L访客 2019-09-12 14:27:52 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 盗亦有道
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31L访客 2019-09-13 14:26:45 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 房子有价无市!一线城市的千万“豪宅”是用来洗钱套现的!和老百姓无关。
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32L访客 2019-09-12 14:35:18 回复  LGLG MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
70周年前夕,多看少动
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32L访客 2019-09-13 13:58:58 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 现金为主!
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33L访客 2019-09-12 20:12:46 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
厉害了,今天欧洲央行将存款利率下调至-0.5%,世界经济将步入大萧条时代.,地球老大估计也无法独善其身,贸易战搞乱了欧盟,特浪普也许无法连任...
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33L访客 2019-09-12 20:20:43 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 伊朗危险了,经济大滑坡,特浪普或以一场碾压式的战争胜利谋求连任...
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33L访客 2019-09-13 14:19:07 回复  Redmi Note 5Redmi Note 5 WeChat 7.0.6.1500WeChat 7.0.6.1500
@访客 这都是早就安排好的小事,真正的大票是 箱刚 。事态逐步升级,加以内地四线城市房价破3万。下一步就是要全面激化冲突,等 箱刚 发生第二个5+1 5—1事件后总攻将开始。

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