财迷:忍者的复仇——日韩贸易战透视以及相关投资建议

2019-08-20 10851人阅读,共13个回复 日韩贸易战
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2019年7月4日,东瀛开始限制向南韩出口三种重要的半导体材料:一种是用来制造可折叠屏的含氟聚酰亚胺;一种是用于集成电路和芯片制造的光刻胶;还有一种是在集成电路制造中用来蚀刻硅片的高纯度氟化氢。

这是日韩trade战的开始,也是极其凶狠的一招。

因为半导体生产工艺主要分为设计、制造、封测三大环节。后两个环节需要关键设备和材料,这是保障芯片顺利生产的上游基石。而东瀛的硬核能力就是过去十来年苦练内功,在上游的原材料和硬件设备上攻坚克难,形成了极深的技术护城河。在材料方面,不少东瀛企业的产品不可替代:

1)氟化聚酰亚胺用于手机、电视OLED显示屏,且东瀛企业的产能占到了全球的90%。这将影响到三星、LG的OLED产品。三星在手机OLED屏市场上占比约90%,LG是OLED大屏生产者,不过LG在广州正在建立产线。光刻胶和DRAM、NANDFlash等存储芯片的生产制造相关。

2)光刻技术是芯片制造中重要的工艺,而光刻胶则是光刻技术实现的关键材料,是涂覆在半导体基板上的感光剂,占芯片制造成本约为7%,日企在该领域占据了8成以上的市场。

3)高纯度氟化氢是用于半导体生产的刻蚀气体,主要用于制造过程中的清洗、刻蚀,东瀛的市场份额约在70%左右。

东瀛断供,南韩半导体即使有第二供应商,依旧被扼住喉咙。

消息传出,南韩思密达们反应激烈,先是烛光party反对:

然后是将东瀛移除白名单并下架东瀛商品:

再然后扎堆去魔都(抗日战争中南韩流亡政府所在地)朝圣,表示不忘世仇:

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总之,思密达们之中逐渐出现大量愤青,各种激愤,各种狂热,各种颅内高潮。

作为旁观者,从东瀛和棒子国撕逼之中,我们应该看清哪些趋势,学到神马东西?南韩市场和韩元可否被投资?东瀛市场和日元又可否被投资?为了回答看官这些可能的问题,财迷这就来做个解毒:


ONE:韩吹的被打脸与京东方的利好


由于财迷前段时间观摩了《善()良{}的小{}姨{}子》、《嘘禁()止()猜()想》之类韩片,受韩流影响日益严重(海报拿走不谢):

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所以,财迷在东瀛和思密达撕逼这件事上情感上愿意站队爱思密达(很不好意思,窃以为德艺双馨的苍老师已经out),所以似乎确凿觉得东瀛可恶——但是,由于本文是为列位看官理财投资做建议,让大家趋利避害,为了客观中立理性,财迷还是不得不正义凛然地指出这里面的问题主要在思密达们:

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在不久之前,不少神州人和部分主流霉体还都和财迷一样是“韩粉"(当然角度不一样)甚或无脑韩吹。下图文章各位可以自己按图索骥:

同时也有三星吹:

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上面这些文章,核心都是吹棒子以三星为代表“逆周期投资”。

其栗子主要是两个:第一是1980年代,由于市场不景气,昔日的行业大佬英特尔被迫退出,NEC等东瀛产商也纷纷缩减投资规模。三星却像赌徒一样疯狂地逆势加码——“越是困难,就越要加大投资。”即使连续持续10多年,李健熙仍在坚持,然后利用90年代美国向东瀛半导体企业发起反倾销诉讼实现盈利,还开始在技术上领先东瀛。

第二是2008年金融危机爆发,DRAM价格雪崩,从2.25美刀狂跌至0.31美刀。众厂商哀鸿遍野时,三星做出令人瞠目结舌的决定:将三星电子上一年的利润全部用于扩大产能,故意扩大行业的亏损。DRAM价格很快就跌破材料成本,大多数玩家都熬不住。德国巨头奇梦达由于资金链断裂,于2009年初破产。东瀛更惨,其标杆公司尔必达(东瀛政府整合日立、NEC、三菱的DRAM业务组建的“国家队”尔必达)于2012年被美光收购。另一巨头东芝的闪存业务,也在2017年被美国贝恩资本收购。至此,整个DRAM行业已只剩下三星、SK海力士和美光三大玩家。其中,三星和SK海力士这两大南韩巨头合起来,独占了全球75%的份额,成为名副其实的行业霸主。

这些东西加在一起,被韩吹和三星吹的自媒体们形容为:“瞄准长远,立大志,下狠注,血拼对手,拼到对手倒下,然后一统江湖”。

上面对南韩三星崛起或撅起的解释,财迷只能笑而不语——外行看热闹,内行看门道。稍有常识的人就可以看出,其背后牛逼之处并不是在于“瞄准长远,立大志,下狠注”,而是在于“以本伤人”。


三星在南韩和政界有着说不清道不明的关系。这导致政界一直愿意力挺三星。从80年代起就利用纳税人的钱苦苦支撑三星去战斗,比如1983年至1987年间实施的“半导体工业振兴计划”中,南韩政府共投入了3.46亿美元的贷款,并激发了20亿美元的私人投资。1990-1995期间又大力搞神马半导体设备国产化的5年计划。所以三星才能越亏越投资,一般人要是这样干,早就血本无归。

但韩吹们可能忽略了一件事:三星和南韩在1990年代及21世纪初的成功是有前提条件的:米帝有意转让半导体产业给南韩以制衡东瀛。在1980年代,三星能在全世界随意抢人。棒子们可以到东瀛聘请工程师利用周末前往南韩传授技术,同时还可以让国人到米帝留学去半导体公司去攒经验,再把这些人召回来(比如后来成为三星CEO的陈大济)。

尔必达破产已经是十年前的事,东瀛忍者们也很厉害,君子报仇,十年不晚。他们苦练内功,掌控了芯片产业上游材料的技术堡垒,形成了技术护城河。如今,这些忍者开始靠着技术碾压来复仇:

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其实,对南韩进行制裁,也就等于扶植竞争对手——比如神州——思密达被制裁对正在努力发展自己的OLED屏幕产业和DRAM、NANDFlash等存储芯片相关产业的神州来说似乎确凿是好事。京东方、华为就要喜笑颜开。


TWO:“存量残杀”的可疑之处


网上对日韩贸易战解释角度颇多。比如最近财迷看到一篇刷屏文叫做《走向存量残杀的危险世界》,就对此做了解释:

“世界经济增长已经快到极限……全球科技已经很多年没有突破了,如果科技再不发生革命性提升,上一波信息科技发展带来的财富增长即将结束,世界各国就只能在存量的世界里撕逼,像新加坡、香港、南韩这样在政治、地缘、产业刚好处于一个尴尬位置的国家或地区,第一波就会被狩猎了。

全世界都在密切等待着石墨烯、基因、虚拟现实、量子信息、可控核聚变(最牛逼)、清洁能源、生物科技、液体金属、人工智能、无人驾驶等等产业的突破,再不突破,像中国这样崛起的怪兽,就只有去抢半导体、汽车、军工这些南韩、德国、东瀛、北欧诸多强国的生存空间了。

那些没有即时完成工业升级的国家,都有可能在这波冲击中,一个一个的墨西哥化。在第四次工业革命完成前,世界的竞争会越来越残酷,拿好手中的武器,去冲击那些不思进取的国家吧。”

简而言之,其主要观点是全球经济停止增长,黑暗森林法则就开始起作用,坡县,港村、棒子国会被第一波“狩猎”,棒子、汉斯国、北欧数国、东瀛的生存空间会缩小,云云。

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对这样的解释,财迷也只能笑而不语——这样的东西如果只是存在于文艺作品之中,倒也不失为一种比较好的角度。但如果是用这个思想来指导投资,赚取小钱钱,那就估计要输到底裤掉。

就以上面所引文章的例子来看,其论据无法支撑论点。这里且不谈香江/坡县之事(不算纯经济事务),就拿南韩棒子国和东瀛撕逼的事例来看,也是经不起追问的——如果我们认为东瀛对南韩掀起trade战,禁止出口高科技产品是“狩猎”,辣么金毛狮王也掀起trade战,禁止出口高科技产品到另一些地区(我说的是墨西哥、加拿大)是不是也是在“狩猎”呢?有些地区作为体量更大的猎物(我说的是墨西哥、加拿大)假如还不清楚情况,甚或还傻乎乎地吹嘘自己将要“狩猎”别人,会不会略显可笑又可悲呢?

以上追问倒也罢了。其实关于哪些地区在被狩猎并不重要,财迷更希望大家关注的是:这个世界除了黑暗森林中的狩猎之外可能还有别的东西——比如良性经济循环的秩序重建。

下面财迷就来做个推演:


THREE:良性经济循环与秩序重建


世界经济总体能上升,靠的是国际贸易市场内生的秩序规则形成的良性经济循环:技术领先者能获取高额溢价,然后靠着溢价给国内的“匠人”们更高的收入,让他们有钱有闲去各种“微创新”建立更深的技术护城河,造出更好的产品,然后再拿到市场上去获得相对较高的溢价。如此,科技方能不断创新,全世界的生产力和财富才能从总体上得到提高。

比如,上世纪初的奸商们开始制造各种日用产品。相应地,在1940年代家庭开始添置洗衣机、电饭锅、微波炉;1950年代之后开始有电视机、冰箱、空调、家用小车;1980年代后家庭开始添置电脑、智能机——这些东西固然让全世界奸商挣到了小钱钱,也解决了就业,同时人们的大量时间被节省,社会财富总体增加,人民生活更加幸福。

所以,大家对这个良性经济循环底下的秩序——技术领先者有产权保护,获得高溢价——基本上是有共识的,木有质疑。如今的神州,更是倡导全球贸易,只恨自己不能在某些技术领域领先世界,剪全世界羊毛。

相应的,过去几十年凡是能技术领先的国家,大部分时候都能挣到溢价。比如米帝能强大,绝不仅仅是开着航母秀肌肉,是因为米帝制造业有波音、洛克希德马丁、IBM、通用、德州电器,通讯/互联网产业有微软、甲骨文、苹果、谷歌,FACEBOOK,影视业有好莱坞,医药行业领头羊绝大部分来自米帝,就连食品工业都有麦当劳、肯德基、可口可乐。米帝是靠着这些产业在全世界挣到溢价——当初的商务部长不厚就说过,神州要出口一亿双袜子才能换回一架波音灰机。

东瀛虽然不比米帝,产业多,但也可以靠着各种光学产业,索尼大法,便宜且耐操的日产车在全世界挣到溢价。德国靠着制造业如西门子、汽车如大众、本茨挣到溢价。就连蕞尔小国瑞士,都是靠着钟表业、保险业挣到溢价。

这就是为何就连神州都要宣传“大国工匠”,要宣传搞好基础科技,保护知识产权。(且不提长期以来神州机械产业/制造业的收入和东瀛汉斯国比都是一把辛酸泪)。

但实际上,这个世界上也有秩序的破坏者——南韩三星当初上位,并未苦练内功,形成自己的技术护城河。只是靠着南韩朝廷姥爷们给的补贴,贱卖南韩工人的血汗,再加上从米帝哪里搞到了一点技术,所以得以击垮对手东瀛,垄断显示屏和内存条芯片市场。

但是我们需要知道的是:南韩这样做,其技术上的进步是有限的,也并未给全世界的整体财富带来太大扩充,而更多地是和地主老财一样守着显示屏、内存条和芯片的自家田地收租剥削别人——这无形中鼓励了马主义者最痛恨的通过资本不劳而获,而挤占了创新和技术进步的空间——南韩棒子们等于在破坏原有的规则,侵蚀全世界经济进步和财富增加的基础。

所以,尽管财迷由于享受了《善()良{}的小{}姨{}子》、《嘘禁()止()想()象》、《娜(}塔(}莉》之类福利(给了这么多,厚道吧?),情感上更爱思密达,但还是要客观且义正词严地说一句:三星和思密达这种“以本伤人”,实不足取。

东瀛国下岗的工人估计恨透了官商勾结的南韩朝廷,财迷作为在香江的无产阶级,还是要声援东瀛下岗工人的——毕竟,东瀛下岗工人里面或许又能出现新的苍老师,追赶上韩国相关艺人,青出于蓝,造福我等。

而南韩棒子们按规则玩游戏玩不过了,就开始打滚耍赖,并不是苦练技术内功,而是让底层群氓拿着XX主义做挡箭牌,动辄在国内掀起高潮,要对东瀛人“西坝尔”(韩语,等同于神州最近流行的国骂),也属于东亚义和团的变种,就连一向与之不共戴天的邻居都喜闻乐见:

不过,北棒挺南棒,实际恐怕是希望利用仇恨把南棒拉到自己的雕丝水平并击败之。毕竟对他们来说东瀛发展了无所谓,可以用文化背景不同来解释,但是与之同文同种的南方邻居居然过得比自己好,那恐怕就无法解释。


FOUR:日韩贸易战对我等的启示


第一,东瀛人的隐忍和默默发展值得其余国家学习,也值得我等小民学习。当初东瀛几个大公司联合建立的“尔必达”被南韩“以本伤人”的方式搞到破产,却木有“反应激烈”,木有万人上街,也木有抵制韩货,更木有去哪里朝圣煽动民族情绪,动辄颅内高潮。他们更多地是效仿战国时的名将武田信玄——实践我们的《孙子兵法》。

《孙子·军争》有言云:“故其疾如风,其徐如林,侵掠如火,不动如山,难知如阴,动如雷震。”平成废宅不废,一年一个诺贝尔:

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基础科学搞好之后,东瀛人就在此基础上培养“大国工匠”,把底层材料科学弄透,然后慢慢建立自己的科技护城河,最后对南韩“侵掠如火,动如雷震”,一击必杀——社会东瀛哥,人狠话不多。

所以,最新消息说深圳要建设先锋示范区,这个财迷双手双脚赞成:

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因为这是希望利用深圳建设自己的技术基本盘,融入世界良性经济循环,去获得较高的技术溢价。如果再能借此机会好好搞基础科学,培养一批“巨匠”,神州经济继续平稳增长有望。

设计这步棋的庙堂中人比起哪些只知道无脑瞎喷,煽动仇恨的,然后一听到政策利好就想乘机抛盘割韭菜的投资(ji)者高到不知道哪里去鸟。比起哪些只知道无脑跟风瞎喷,被仇恨充斥心田,却连房子都买不起,或者准备买房做接盘侠的群氓炮灰,更不知高到哪里去了。

第二,庙堂冷静,小民也当冷静。我等小民最好不要盲目跟风,面对一些风潮,先等等,先看看,用脑子思考一下。不然最后做了义和团,斗大的无产阶级专政的铁拳,且看你识得不识得?

另外,如果该投资南韩三星的对手如京东方,自不用说。大家如果是理性人,估计也不会因为南韩愤青多就投资没有基本盘和技术护城河的南韩市场和韩元,而更愿意投资护城河较高,对本币也低调处理,导致本国经济被低估,摩根斯坦利看好的东瀛市场和日元吧?(想了解更多?请点击我之前分析东瀛经济的文章《财迷ǁ房事兴衰,半生湖海:房企高呼“活下去”,小燕子现身与扶桑之机遇》)

第三,当今世界,其实木有辣么多黑暗森林中的仇杀,因为其前提——技术停滞——就是一个伪命题——无论是米帝页岩气革命、马斯克猎鹰上天、还是东瀛一年一个诺贝尔,护城河深不见底,难道都不是技术进步?

神州人容易产生这种错觉,有可能是不能像1860年到的林文忠公一样去“开眼看世界”,不懂得地中海文化圈的一些“基因”。

各位如果读过关于地中海历史的书,(例如愛德華·吉朋1776年初版的《罗马帝国衰亡史》:

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费尔南•布罗代尔1949年出版的著作《菲利普二世时代地中海和地中海世界》,佩里格林•霍尔登(PeregrineHorden)与尼古拉•柏塞尔(NicholasPurcell)2000年出版的巨作《被腐蚀的海》,大卫·阿布拉菲亚(DavidAbulafia)出版的专著《伟大的海:地中海人类史》),就会知道,地中海沿岸是四战之地,民族众多且支离破碎,不管是东边早期埃及文明、希腊、黎凡特地区犹太文明、抑或波斯文明,还是西边后来崛起的罗马文明、和诸多西欧近代国家崛起。所有文明和种族都发现他们无法吞并地中海周围的文明——即使强悍如罗马,对周围虎视眈眈的蛮族也无法赶尽杀绝——在其东边,波斯帝国一直虎视眈眈,在其北边,悍不畏死的日耳曼蛮子和来去如风的匈人不时就会来打秋风。

所以,地中海周边文明养成了一个东方大一统帝国从来没有想过的习惯——善于外交、善于妥协(green那是另一个维度的事)、善于在均衡之下苦练内功——既然无法做到“普天之下,莫非王土;率土之滨,莫非王臣”,那就最好学会妥协和协商,不是动不动撕破脸,而是低调地比拼内力,通过培养“匠人”来和别人竞争。好玩的是,这些国家最后居然个个都比较有出息——你看德国有本茨、宝马,英国有航空发动机巨头罗&罗、军工巨头BEA、ARM,法国有空客、施耐德电气、雪铁龙,就连蕞尔小国瑞士都发展出了雀巢、ABB、劳力士、嘉能可、瑞银集团。都是可以用来在全世界卖钱,享受高科技溢价的公司。在此基础上,才有了主导世界经济持续的西欧文明。

总结:东瀛对南韩禁运,掀起trade战,尽管看在《善()良()的{}小{}姨{}子》等韩剧的份上,财迷也觉得东瀛确实可恶。但窃以为思密达们反应激烈,愤青遍地且个个颅内高潮,实不足取。这和十年前东瀛电子巨头“尔必达“被南韩搞垮之后的隐忍和苦练内功大相径庭。东瀛“难知如阴”,苦练内功,如今“动如雷震”,对南韩一击致命,值得我等学习。就这个意义上讲,在投资方面,让东瀛人帮我们挣钱比让思密达帮我们挣钱更靠谱,我们或许应该看好东瀛市场和日元(人其实比别的因素重要)而不是南韩和韩元;在教育方面,我们应该学东瀛多培养“匠人”,少培养“愤青”。

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毕竟,培养“愤青”吵架容易,但如果要培养“匠人”获取高科技溢价的红利就不容易。动辄把XX批倒搞臭然后踏上千万只脚很容易,学孔圣人那样去“修远德以来之”就不容易。

以上,吾国有识之士不可不思,不可不察。

言尽于此。


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文章作者:九龙塘右眼财迷

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已有13位网友发表了看法:
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1L访客 2019-08-20 10:16:05 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
花为和三星说是世界前二的海量专利申请,真正遇到了美国和日本这样的诺贝尔专利大玩家,有吊球瓷器用?
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1L访客 2019-08-20 19:10:29 回复  Android 8.0.0Android 8.0.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 菊花茶别的不行,价格确实可以。
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2L访客 2019-08-20 10:29:48 回复  Huawei RNEHuawei RNE UC Browser 12.6.0.1040UC Browser 12.6.0.1040
相互交流,相互学习,最后事实来检验谁才能笑到最后。
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3L访客 2019-08-20 10:32:39 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 QQBrowser 10.5.3715.400QQBrowser 10.5.3715.400
我们比美国人都关心他们的总统会不会连任,比美国人都关心他们的银行会不会加息,比美国人都关心他们哪里开木仓了,比印巴人都关心抢谁的地盘,比亻尹郎人都关心谁的船被扣,比叙利亚人都关心哪个城市被拿下,现在又操心韩日了。我们到底是哪里人?
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3L访客 2019-08-20 12:13:29 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 感慨个锤子?因为这边吧实在是太稳,所以何必操些“刀枪不入,石沉大海”的心?所以也只能操心别人家的事。
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3L访客 2019-08-20 12:37:42 回复  Samsung I9500Samsung I9500 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 都是新闻联播带的节奏
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4L访客 2019-08-20 11:05:10 回复  Apple iPadApple iPad Safari 12.1.1Safari 12.1.1
将来可能替代**的只有上海,**一旦塌陷,它身后那一片难再有大作为
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4L访客 2019-08-20 19:11:37 回复  Android 8.0.0Android 8.0.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 国际金融中心是大家认定的,不已
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5L访客 2019-08-20 13:46:52 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
地中海的历史可能是16-17世纪西方伪造的,比如巴格达博物馆被毁史前巴比伦文物雕塑——露出钢铁马脚,所以说服力不强
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6L访客 2019-08-20 16:00:27 回复  Huawei ALPHuawei ALP Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
我们培养的那些所谓管理层,他们的核心技术就是套路。
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6L访客 2019-08-20 18:20:12 回复  Huawei MHAHuawei MHA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 厉害
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6L访客 2019-08-20 19:11:56 回复  Android 8.0.0Android 8.0.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 精辟。
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7L访客 2019-08-20 19:55:10 回复  Android 8.1.0Android 8.1.0 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
想多了

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